工程机械：中信工程机械行业2024年报、2025Q1别离实现停业收入2946。31亿、810。29亿，别离同比增加3。18%、11。72%。2024年报、2025Q1扣非归母净利润增速别离为11。83%、43。47%。行业停业收入和归母净利润增速正在稳步上行，行业苏醒带动盈利正在逐渐修复。

　　投资策略上，我们继续设置装备摆设根基面向好，盈利不变，分红和股息率较高的保守周期机械板块，例如工程机械、高铁设备、矿山冶金设备龙头。跟着中美商业摩擦的缓和，市场风险偏好有必然提拔，利好成长板块投资。前期调整的人形机械人、国产自从可控等从题无望逐渐提振。

　　风险提醒：1）宏不雅经济成长不及预期；2）下业需求、出口需求不及预期；3）原材料价钱上涨持续；4）新能源财产政策、行业形势发生变化；5）国产替代、手艺迭代、国内设备更新进度不及预期。

　　船舶制制：2024年报中信船舶制制板块实现停业收入1503。85亿，同比增加5。2%，实现扣非归母净利润39。91亿，同比增加416。68%。2025Q1板块停业收入305。05亿，同比增加9。81%，扣非归母净利润13。7亿，同比增加237。78%。2025Q1中信船舶制制板块毛利率大幅提拔到13。04%，同比2024年报增加2。35个百分点，净利率持续提拔到5。12%。船舶制制企业盈利能力有较着提拔。船舶制制板块存货、合同欠债增速都跨越70%，行业需求环境很是好。

　　2024年报中信机械行业实现停业收入24878。3亿，同比增加5。11%，实现归母净利润1270。49亿，同比下滑11。69%，实现扣非归母净利润1038。8亿，同比下滑5。96%。2025Q1行业有较着改善，2025Q1中信机械行业实现停业收入5646。14亿，同比增加8。91%，实现归母净利润391。76亿，同比增加17。21%，扣非归母净利润332。94亿，同比增加20。75%。

　　2024年报中信机械子行业扣非归母净利润增速：船舶制制（+416。68%）、其他运输设备（+247。46%）、起沉运输设备（+237。31%）、核电设备（+75。43%）、塑料加工机械（24。59%）增速位居前列，工业机械人、3C设备、锂电设备、机床东西、汽锅设备排名靠后，均为负增加。2025Q1子行业里增速较快的次要有船舶制制（+232。78%）、起沉运输设备（+123。19%）、核电设备（+115。77%）、其他运输设备（+106。14%）、铁交通设备（101。68%），3C设备、汽锅设备、光伏设备、锂电设备、工业机械人排名靠后。

　　工业机械人：2024年报中信工业机械人及工控系统板块停业收入419。49亿，同比下滑5。73%，扣非归母净利润-5。92亿，同比赢转亏。2025Q1板块停业收入83。88亿，同比下滑14。08%，扣非归母净利润同比下滑40。06%。2024年工业机械人产量曾经实现了转正增加，但企业停业收入和净利润并没有较着好转，盈利能力较弱。

　　分析机械行业2024年报&2025Q1财报阐发，部门周期性行业连续进入行业苏醒阶段，带动行业财报逐渐好转，正在中信机械行业增速排行前列，包罗船舶制制、核电设备、起沉运输设备、工程机械等，新能源设备为代表的高成长子行业陷入了增速减退的低谷，根本件等通用设备相对取得稳健的增加，不乏细分龙头企业脱颖而出。

　　2024年报中信机械行业毛利率、净利率别离为21。85%、同比别离下滑1。37个百分点和1。01个百分点；2025Q1中信机械行业净利率较着提拔了0。54个百分点。存货和合同欠债继续较高速增加，行业需求优良。

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2025-06-04 13:25